Au cœur de la bulle boursière de Tesla

Mon dernier papier sur les résultats 2025 de Tesla, où je pointais le grand écart entre les résultats et les promesses qui semblent les seuls déterminants du cours délirant de l’action de l’entreprise d’Elon Musk, a déclenché de nouveaux échanges sur X, notamment avec @Ev92Revolution. L’occasion d’une nouvelle expérience sociologique de plongée dans une bulle boursière en cours.

 

Croire que les arbres montent jusqu’au ciel

 

Tesla plus fort en promesses qu’en résultats

Cette semaine, Tesla a publié ses résultats pour l’année 2025. Entre le premier recul du chiffre d’affaires, inférieur à 2023, et un effondrement du résultat net de 46%, après la chute de plus de 50% l’an dernier, la bulle boursière aurait pu éclater. C’était sans compter sur les talents de romancier d’Elon Musk qui a su raconter une histoire qui a calmé les marchés. Pour combien de temps ?

 

Une bulle de plus en plus démesurée

 

Tesla, Bitcoin : anatomie d’une bulle spéculative

Mes papiers sur Tesla, puis le Bitcoin du début d’année m’ont permis une plongée rapide dans la bulle spéculative qui entoure ces deux valeurs. Une véritable expérience sociologique, révélant des comptes de réseaux sociaux dédiés à leur promotion, l’illustration moderne des esprits animaux dont parlait Keynes et de la douce folie qui peut prendre marchés financiers et investisseurs…

 

Quand une foi remplace toute raison

 

Bitcoin, GameStop, Tesla : la bourse toujours plus casino

L’année écoulée a été totalement effarante sur les marchés financiers. Après un gros coup de froid lorsque la pandémie s’est répandue sur le monde, les marchés ont vivement rebondi, revenant à leurs plus hauts, et les battant largement dans certains cas. Mais les hausses de Tesla et du Bitcoin, ou l’incroyable bataille boursière sur GameStop donnent tous les jours davantage l’impression que les marchés financiers ne sont qu’un casino arbitraire, où, si les gains sont forts à date, le risque grandit…

 

Une bulle qui ne cesse de gonfler

 

Les paris fous d’Elon Musk vont-ils faire exploser la bulle Tesla ?

Les résultats de l’année 2020, après une légère et brève déception, ont finalement conforté le jugement assez extravagant de marchés sur la valeur de Tesla. Mais le pari, à 1,5 milliards de dollars, d’Elon Musk sur le Bitcoin, certaines annonces lors de la présentation des résultats, et l’évolution du marché automobile me font penser que l’heure de l’explosion de la bulle Tesla approche.

 

Nouvel Apple ou Tulipe du 21^ème siècle ?

 

Du sens de l’envolée des marchés financiers

La crise économique des années 2020 est très particulière. Nous assistons probablement au découplage le plus frappant entre l’économie réelle et l’économie financière. Bien sûr, ce découplage n’est pas nouveau. Mais jamais un tel grand écart n’était apparu sur un laps de temps aussi court, avec la récession la plus sévère depuis des décennies, et des marchés financiers qui battent des records…

Crise ultra-inégalitaire et bulle financière

 

Cette bulle financière qui finira par exploser

Bien sûr, alors que nous traversons cette année une crise sanitaire et une crise économique comme nous n’en avions pas vécues depuis des décennies, un tel pronostic peut sembler déprimant. Malheureusement, tous les signes d’une bulle complètement folle sont réunis, entre planches à billets mal dirigées, spéculation boursière extravagante, illustrée par Tesla, et vague de fusions-acquisitions…

 

Le retour du grand casino financier

 

Tesla : la tulipe du 21ème siècle

Plus de 300 milliards ! C’est la capitalisation boursière qu’a atteint Tesla, déclenchant un bonus à 10 chiffres pour Elon Musk. Tesla est tout simplement le constructeur automobile qui vaut le plus en bourse aujourd’hui ! Pourtant, le moins que l’on puisse dire, c’est que les résultats du deuxième trimestre devraient inciter à la prudence. Une nouvelle preuve de la folie des marchés.

Tesla vaut trois fois plus que BMW et Mercedes réunis !

Tesla vaut 137 milliards : une bulle aussi explosive que grotesque

Cela fait quelque temps que j’alerte sur la valorisation totalement excessive de Tesla. Après une baisse début 2019, du fait des pertes du premier semestre, l’action s’est reprise depuis l’été et a pris 80% depuis le 1^er janvier à des niveaux effarants. Vendredi soir, Tesla valait 137 milliards de dollars, après une pointe à 178 milliards. Comme un écho à la crise de la tulipe de 1637 aux Pays-Bas…

Des chiffres qui donnent le tournis

Perfusion monétaire permanente et conséquences

Fin décembre, les marchés étaient en chute libre. Le CAC 40 avait perdu 1000 points en trois mois, près de 20%, comme le Dow Jones, en recul de 5000 points. Mais cette déprime n’a finalement duré que trois mois, les bourses mondiales étant revenues aujourd’hui à leur plus haut de l’automne dernier, du fait des résultats des entreprises, mais aussi des politiques des banques centrales.

Ces bulles qui gonflent, qui gonflent…

Italie : ces marchés, mauvais juges et parties

La semaine dernière, les évènements en Italie nous ont fait renouer avec l’état de nervosité des marchés pendant les pics de cette crise de la zone euro qui ne finit jamais : une hausse de 1,5 points de l’emprunt d’Etat Italien à 10 ans et une baisse des bourses. Mais plus insidieux, le discours selon lequel celui qui provoquerait cela serait un « charlatan » dans un effarant jugement de valeur.

Les marchés peuvent-ils être une boussole pour l’humanité ?

La bulle délirante des Uber, Tesla & co

Elon Musk a récemment envoyé une de ses voitures dans l’espace pour en faire la promotion. Par-delà le caractère totalement mégalomane et ubuesque de promouvoir une voiture électrique d’une manière si peu écologique, le plus effarant reste la confiance des marchés financiers à l’égard de ces entreprises alors même que leur croissance amplifie leurs pertes au lieu de les combler.

Les chiffres totalement fous des licornes

Ce que dit le nouveau krach du bitcoin

Ce n’est pas la première fois, et ce ne sera pas la dernière, puisque le château de cartes ne s’est pas encore totalement effondré. Le cours du bitcoin a plongé de 50% en un seul mois, repassant sous le cap des 10 000 dollars, entrainant à sa suite les autres pseudo crypto-monnaies. Voilà qui en dit long sur les folies de notre époque et montre malheureusement que nous n’avons rien appris.

Système de Ponzi et esprits animaux 2.0

Uber, Tesla et Rocket vont-ils faire faillite ?

Jusqu’à présent, tout va bien pour les stars de la nouvelle économie, qui lèvent des milliards sans problèmes et sans faire de profits. Leurs patrons sont des stars avec tous les excès que cela provoque. Mais quelques uns commencent à se demander si leurs modèles d’affaires extravagants ne vont pas les amener dans le mur, comme se demande le Monde pour Rocket ou Pierre André pour Uber.

Quand la bulle va-t-elle exploser ?

Le prochain krach financier viendra-t-il d’Italie ou de Chine ?

Déjà, l’été dernier, la forte baisse de la bourse Chinoise avait semblé pouvoir plonger la planète financière dans un nouveau krach, 7 ans après celui de 2008. Aujourd’hui, parmi les multiples scénarii de nouvelle explosion financière, l’empire du Milieu tient toujours la corde, avec l’Italie.

Quelles seront les allumettes du prochain incendie financier ?

Avis de fausse alerte au krach, pour l’instant

Depuis l’été, les marchés mondiaux sont agités par le ralentissement chinois et la baisse du prix du pétrole qui questionne la valeur des investissements dans l’énergie. Avec le CAC 40 sous les 4000 points début février, les alertes de krach ont à nouveau fleuri. Mais la semaine dernière, les marchés ont étonnament assez bien encaissé la nouvelle dévaluation du yuan et la chute du marché chinois. Qu’en penser ?

Le prochain krach, c’est pour quand ?

Du prix du pétrole, de la bourse et de la croissance

L’effondrement du prix du baril (75% en 18 mois) a d’abord apporté un bol d’air aux marchés financiers, dont certains ont fini par battre les records d’avant 2008, mais depuis quelques mois, la violence de la baisse fait douter le monde de finance, qui semble craindre un facteur de krach. Qu’en penser ?

Un facteur de krach, mais à quel moment ?

Les paradoxes de la baisse des bourses

En ce début d’année, la plupart des bourses sont tombées à leur niveau le plus bas depuis plus d’un an. Le CAC 40, qui avait passé le cap des 5000 points en mars dernier, est tombé vers 4200 points. Que penser de cette déprime des marchés du dernier mois et demi ?

Une correction prélude à un krach ?

Les paradoxes du ralentissement de la croissance mondiale

L’annonce d’une croissance de seulement 1,5% du PIB des Etats-Unis au troisième trimestre est un nouvel exemple du ralentissement de la conjoncture mondiale, avec le krach boursier chinois et le ralentissement des pays émergents. Quelles conséquences pour la France ?

Prélude à une nouvelle crise ?

A la fin de l’été, lorsque les bourses Chinoises finissaient leur atterrissage, certains, comme Jacques Attali, y voyaient le prélude à une nouvelle crise, le Lehmann de 2015. Même si on ne peut jamais être sûr de rien en cette matière, beaucoup d’éléments permettaient alors de relativiser. Cependant, la baisse de la croissance touche tous les pays émergents, dont beaucoup dépendent de l’exportation de matières premières dont les prix sont plutôt à la baisse. La chute de la croissance outre-Atlantique peut faire craindre à une chute globale de la croissance, au moment même où les pays européens retrouvaient quelques couleurs. Allons-nous être entrainés dans le ralentissement de l’économie mondiale, comme beaucoup le craignent ? Mais les chiffres des derniers mois semblent pourtant confirmer la reprise.

En effet, et c’est le paradoxe de ce ralentissement global, non seulement l’Europe pourrait bien ne pas en être victime, mais au contraire même en profiter. Plusieurs raisons pour cela. D’abord, cela maintient des politiques monétaires extrêmement accommodantes, entre taux d’intérêt proches de zéro dans les pays dits développés, et en baisse ailleurs, en Chine notamment, et création monétaire toujours forte en Europe ou au Japon. En effet, si la croissance avait accéléré, les banques centrales auraient durci leurs politiques, ce qui serait venu trop tôt pour l’Europe. En outre, le montant des exportations hors Europe du continent est limité et sa moindre croissance ne pèsera que de manière modérée sur la croissance européenne, qui profite, en revanche de la baisse de l’euro et des matières premières.

Des risques toujours présents

Le sens de la baisse des taux à 10 ans

C’est sans doute une des courbes économiques les plus importantes à suivre : celle des taux d’emprunts à 10 ans des Etats. Les soubresauts de la crise de la zone euro s’y lisent avec précision. Mais aujourd’hui, elle indique beaucoup d’autres choses, tout aussi cruciales.

Indicateur avancé de croissance

En avril, les taux à 10 ans ont touché des plus bas historiques, à peine 0,25%, alors qu’ils étaient encore à plus de 1% en novembre 2014 ! En mai, les taux sont revenus autour de 0,8%, avant de bondir au-delà de 1,3% juste avant l’effondrement de la bourse de Shanghai, qui a touché son point le plus haut, à 5166 points le 12 juin, avant de tomber sous les 3000 points fin août, une baisse de plus de 40% en moins de trois mois. Mais, comme on pouvait l’anticiper, nous en sommes restés à un ajustement très violent, à relativiser, qui plus est, par le fait que le marché reste plus haut qu’il ne l’était il y a un an (l’indice étant alors au-dessus de 2300 points). A partir de la mi-juillet, les taux à 10 ans, qui oscillaient entre 1,1 et 1,3%, ont baissé d’un cran, autour de 1%, avant de passer sous les 0,9% en octobre.

Ces évolutions récentes disent plusieurs choses intéressantes pour les prochains mois. En effet, des taux sous le cap des 1%, c’est la poursuite de la baisse de la facture des intérêts sur la dette publique pour l’Etat. Cela pourrait faciliter les équations budgétaires du gouvernement. Mieux, la baisse des taux peut apporter un soutien à la croissance en diminuant les coûts d’emprunts, des entreprises pour investir, des ménages pour investir dans l’immobilier comme pour consommer. Bref, cette information qui passe inaperçue est pourtant un élément déterminant pour la croissance des prochains trimestres. Et sachant que les derniers résultats confirmaient les hypothèses de Bercy, on peut juger que cette nouvelle baisse des taux, avec le faible niveau du prix des matières premières, les conforte.

Indicateur avancé de bulle